河北Q345D方矩管“越穷越投”

来源:http://www.316lbxgg.cn 日期:2014-8-11 10:24:05 点击:

     按照公司以新的固定资产折旧年限测算,预计2014年将减少固定资产折旧20亿元,Q345D方矩管由此导致公司所有者权益及净利润增加15亿元。这对于**近两年平均净利润不到2亿元的河北钢铁来说,无异于一笔巨资。
  
当然,会计调整只能改变公司利润报表的数字,而无法带来货真价实的现金。从现金流上来看,公司在经营净流量上已经从2011年的180多亿元下降到去年前三季度的5300万元。
 
 
值得注意的是,就在公司经营现金流急剧萎缩的同时,公司在建工程的投资规模已经连续4年位居同行业上市公司****位。

 
河北钢铁并不是****个吃螃蟹的。**近几年,由于钢铁企业的盈利能力纷纷下滑,包括武钢股份、*ST鞍钢、山东钢铁、华菱钢铁、太钢不锈、新钢股份等,半数以上的钢铁上市公司都纷纷调整了固定资产折旧年限。这其中,*ST鞍钢在去年通过调整固定资产折旧年限,成功地实现了保壳。
 
 
根据行业分析师的统计,从2011年开始,钢铁行业已有10家公司累计共13次调整固定资产折旧年限以缓冲业绩。相对于*ST鞍钢调整后带来的9亿元净利润,河北钢铁这一次调整的尺度更大,达到了20亿元,也是4年来所有钢铁上市公司当中业绩调整幅度****的。
 
 
按照公司公告中所披露的数据,公司决定从2014年1月1日起调整固定资产折旧年限,具体调整方案是:将房屋建筑物折旧年限由25~30年增加至40~45年;机器设备折旧年限由10~13年增加至12~22年;运输工具折旧年限由6~8年增加至10~15年;其他固定资产折旧年限由3~10年增加至8~22年。
 
 
对于此次会计变更对公司业绩的影响,公司方面测算为预计2014年公司将减少固定资产折旧20亿元,所有者权益及净利润增加15亿元。
 
 
 在知名会计师马靖昊看来,这种会计调整并不是什么好事,因为少计提了20亿元的折旧,就意味着增加了20亿元的利润总额,公司为此将增加5亿元的所得税。也就是说,河北钢铁的此次会计调整所支付的代价就是要多缴纳5亿元的税款。
 
 
公司支付5亿元现金所换来的是,除了利润报表上**终的净利润一项多出15亿元之外,并不会给公司带来更多的现金。财务数据显示,截止到2013年前三季度,公司在经营现金流量净额上,只有5300万元,创下上市以来的****值,要知道,在2011年的时候这一数字一度高达180.88亿元
 
 
相对于公司在经营上的现金流急剧萎缩,公司在投资上的支出并未缩减。
 

截止到2013年三季度末,公司在建工程的规模仍然达到306亿元,而从2010年至2012年的3年间,公司在建工程的规模分别为108.52亿元、311.81亿元和376.94亿元,呈现逐年递增的态势,同时,公司的在建工程规模也在25家同行业钢铁上市公司中连续4年位列****。
 

根据河北钢铁的财务数据显示,从2013年中期开始,公司的在建工程增幅已经开始放缓,但是,大量在建工程完工后转为固定资产,带来的固定资产规模增长还维持在20%以上的增幅。

 
数据显示,在2010年底的时候,河北钢铁的固定资产总额为455.40亿元,而到了2013年三季度的时候,增长到了678.56亿元,增幅49%,固定资产规模已经直追宝钢股份(3.97,0.05,1.28%)(600019),位居钢铁上市公司第二位。
 
 
对比宝钢股份去年的产品毛利将近180亿元,而河北钢铁去年前三季度的产品毛利只有61亿元,当产品毛利开始萎缩的时候,持续增长的固定资产带来的折旧计提,让公司业绩不堪重负。
 
 
有券商行业分析师认为:“相对于此前其他钢铁企业的折旧年限调整,河北钢铁是******将折旧年限调整到位,然而,即便这样,15亿元折算下来到每股收益上,业绩增厚也不过0.14元左右,而从2010年到目前的每股盈利降幅达到0.2元,还是难以弥补公司业绩的整体下滑幅度,更何况,这种会计调整都是无法持续的。”